五个 DeFi 项目进观察名单：从分级金库到链上永续订单簿

据深潮 TechFlow发布，撰文：Rightsideonly 编译：AIdidiaoJP，Foresight News 注：本文仅为项目观察与信息梳理，文中项目多处于早期阶段，不确定性较高，请读者独立判断并注意风险。 本周我聊了聊会议期间关注和了解到的项目。其中一些仍在匿名开发阶段，还在等团队更新。下面五个是我正在主动跟踪的项目：Mezzanine、INFINIT、IRIS、RISEx 和 Boros。先说清楚，没有利益相关，只是觉得 Boros 确实很酷。 Mezzanine：把单一资产或收益策略拆成多层级 Mezzanine 围绕单一资产或单一收益策略搭建结构化金库，再把金库拆成不同层级。 次级资产最先承担亏损，也分走更大比例的收益；优先级排在缓冲之后，收益更低。中间还可选设一个夹层档（Mezzanine tranche），提款期通常更长。 每个金库还有一个不生息的基础代币，处在超优先位置，最后承担亏损。存款先换成这个基础代币，再进入某一层级，这一步由 App 自动完成。 Mezzanine 尚未上线，但首个金库已在文档中写全，里面的策略也已在别处运行：Hastra Optimizer Vault。用户在以太坊存入 USDC 或 wYLDS，策略把资金换成 Hastra PRIME 和 AUTO，再通过 Morpho 和 Kamino 循环；Aave、Exponent 和 Pendle 被列为可能使用的场所。 储备金为 5 万美元，由资产管理人出资，另有一个月金库收益放在托管账户。安全方面，项目通过 Sherlock 和 ChainSecurity 审计，并由 Certora 形式化验证；官网列出的合作伙伴包括 Pendle、Kamino、Upshift 和 RedStone。 优先级与劣后级的分成比例尚未公布。文档称，金库页面开放时会展示基础奖励和风险溢价比例；我会盯着后续更新。 INFINIT：管理型交易金库，实盘已跑出年化约 32% INFINIT 运行管理型交易金库，在 Hyperliquid 上执行交易。外部策略管理人负责运营，并必须投入自有资金作为首损。首个金库是 APEX Quants 的 APEX MultiStrategy，7 月 30 日开始交易，目前表现符合预期。 该金库基于 50.61 万美元 USDC 存款，82 天上涨 7.18%；截至 10 月 20 日，按 App 年化口径为 31.94% APR。 金库在 Hyperliquid 上做多、做空，覆盖加密资产、股票、商品和指数，靠市场状态识别决定何时交易；没有标的能过评分门槛时就空仓等待。 回测显示，84 天窗口年化 163%，最大回撤 10.5%。实盘 31.94% 低于管理人自己给出的 40% 至 90% 保守估计，但远高于多数 DeFi 挖矿收益，下一个金库值得期待。 代币 IN 会把部分执行费分给质押者，用于解锁 App 功能，并附带治理投票权。Vault 1 将于 10 月 28 日赎回，Vault 2 存款窗口计划为 10 月 28 日至 11 月 11 日。截至本文写作，Vault 1 还剩 8 个交易日，而策略已在实盘中得到验证。 IRIS：在现有借贷市场上叠加固定利率、固定期限贷款 IRIS 在现有借贷市场之上叠加固定利率、固定期限贷款。它不另建利率市场，而是架在 Morpho Blue 和 Aave V3 上，因此不必从零启动流动性。 机制大致如下：做市方（solver） 签署链下报价，借款人接受后，借款利率锁定至到期，底层场所仍收浮动利率。solver 缴纳保证金，覆。