五個 DeFi 項目進觀察名單：從分級金庫到鏈上永續訂單簿

據深潮 TechFlow發布，撰文：Rightsideonly 編譯：AIdidiaoJP，Foresight News 注：本文僅為項目觀察與信息梳理，文中項目多處於早期階段，不確定性較高，請讀者獨立判斷並注意風險。 本週我聊了聊會議期間關注和了解到的項目。其中一些仍在匿名開發階段，還在等團隊更新。下面五個是我正在主動跟蹤的項目：Mezzanine、INFINIT、IRIS、RISEx 和 Boros。先說清楚，沒有利益相關，只是覺得 Boros 確實很酷。 Mezzanine：把單一資產或收益策略拆成多層級 Mezzanine 圍繞單一資產或單一收益策略搭建結構化金庫，再把金庫拆成不衕層級。 次級資產最先承擔虧損，也分走更大比例的收益；優先級排在緩衝之後，收益更低。中間還可選設一個夾層檔（Mezzanine tranche），提款期通常更長。 每個金庫還有一個不生息的基礎代幣，處在超優先位置，最後承擔虧損。存款先換成這個基礎代幣，再進入某一層級，這一步由 App 自動完成。 Mezzanine 尚未上綫，但首個金庫已在文檔中寫全，裡面的策略也已在別處運行：Hastra Optimizer Vault。用戶在以太坊存入 USDC 或 wYLDS，策略把資金換成 Hastra PRIME 和 AUTO，再通過 Morpho 和 Kamino 循環；Aave、Exponent 和 Pendle 被列為可能使用的場所。 儲備金為 5 萬美元，由資產管理人出資，另有一個月金庫收益放在託管帳戶。安全方面，項目通過 Sherlock 和 ChainSecurity 審計，並由 Certora 形式化驗証；官網列出的閤作夥伴包括 Pendle、Kamino、Upshift 和 RedStone。 優先級與劣後級的分成比例尚未公佈。文檔稱，金庫頁面開放時會展示基礎奬勵和風險溢價比例；我會盯着後續更新。 INFINIT：管理型交易金庫，實盤已跑出年化約 32% INFINIT 運行管理型交易金庫，在 Hyperliquid 上執行交易。外部策略管理人負責運營，並必須投入自有資金作為首損。首個金庫是 APEX Quants 的 APEX MultiStrategy，7 月 30 日開始交易，目前表現符閤預期。 該金庫基於 50.61 萬美元 USDC 存款，82 天上漲 7.18%；截至 10 月 20 日，按 App 年化口徑為 31.94% APR。 金庫在 Hyperliquid 上做多、做空，覆蓋加密資產、股票、商品和指數，靠市場狀態識別決定何時交易；沒有標的能過評分門檻時就空倉等待。 回測顯示，84 天窗口年化 163%，最大回撤 10.5%。實盤 31.94% 低於管理人自己給出的 40% 至 90% 保守估計，但遠高於多數 DeFi 挖礦收益，下一個金庫值得期待。 代幣 IN 會把部分執行費分給質押者，用於解鎖 App 功能，並附帶治理投票權。Vault 1 將於 10 月 28 日贖回，Vault 2 存款窗口計劃為 10 月 28 日至 11 月 11 日。截至本文寫作，Vault 1 還剩 8 個交易日，而策略已在實盤中得到驗証。 IRIS：在現有借貸市場上疊加固定利率、固定期限貸款 IRIS 在現有借貸市場之上疊加固定利率、固定期限貸款。它不另建利率市場，而是架在 Morpho Blue 和 Aave V3 上，因此不必從零啓動流動性。 機製大致如下：做市方（solver） 簽署鏈下報價，借款人接受後，借款利率鎖定至到期，底層場所仍收浮動利率。solver 繳納保証金，覆。