導彈補庫存，“軍工牛市”已昇級成“軍工產業重構”

Citrini research研報指出，過去幾年市場一直在交易“國防預算增加”，現在眞正值得交易的是“導彈庫存被打光以後，誰有能力把它們生產出來”。也就是說，Citrini認為國防投資邏輯正在發生第二階段變化：
第一階段：地緣政治噁化→ 國防預算增加→ 軍工股上漲；
第二階段：眞實戰爭消耗大量武器→ 導彈/攔截彈庫存下降→ 現有產能不足→ 政府必須長期擴大產能→ 軍工供應鏈進入多年資本開支週期。
戰爭已經証明，美國現有導彈和攔截彈庫存不足。Patriot、THAAD等高端防空攔截系統尤其緊缺。因此美國下一輪軍工週期的覈心不再只是“增加預算”，而是“擴大產能”。產能擴張會向上遊傳導，帶動導彈、發動機、製導、雷達、電子戰、衛星、ISR和反無人機產業鏈。因此Citrini認為，“導彈補庫”可能成為一個持續數年的國防資本開支週期，而不是一次性的戰爭行情。