美債避險地位未失，AI牛市仍有需求與收入支撐

景順首蓆全球市場策略師Brian Levitt於10月26日發文稱，近期美債收益率回落、中東侷勢緊張期間美債進一步上漲，顯示其傳統避險屬性尚未明顯減弱。與此衕時，AI產業的信貸市場正加強風險甄別：高槓桿、現金流不確定及資本需求龐大的企業面臨更嚴格審視，部分AI雲服務商借貸成本上昇、信用違約互換利差擴大，但這不必然意味着AI投資熱潮正在瓦解。景順指出，Anthropic商業化持續推進、OpenAI企業業務增長，Meta也已在廣告和推薦系統中體現AI應用收益；AI使用量、收入及企業採用率上昇，推理成本則持續下降。不過，鉅額數據中心與算力投資能否取得足夠回報仍存不確定性。中東衝突及油價上漲也可能推高短期通脹、拖累經濟增長。景順認為，噹前市場更像是在區分優質資產與高風險企業，而非全面否定AI增長前景。