重要 VARA 不是萬能牌：迪拜加密支付還要看央行

據深潮 TechFlow發布，作者：邵嘉碘，曼崑區塊鏈法律服務試想一種情形：一家亞洲商戶在迪拜本土設了銷售公司，希望貨款以迪拉姆到賬。噹地買家手裡是 USDT，一家亞洲支付機構打算在結賬頁接收這筆幣，換成迪拉姆，再把貨款打給商戶。如果這家機構只有迪拜虛擬資產監管侷（VARA）的轉移與結算許可，能閤規經營這種業務模式嗎？ 在迪拜做加密支付，事情可能比想象中復雜。買家在結賬頁只點了一次付款，後台卻要收幣、換幣，還要給商戶結算法幣。如果平台打算自己做完這幾步，一張 VARA 牌照未必夠用。這篇文章就順着這筆貨款，看看 VARA 許可管到哪一步，什麼情況下還需要向阿聯酋央行申請許可或登記。 什麼時候只拿 VARA 就夠了？ 平台替投資客戶轉移 BTC，和在商品結賬頁接收 USDT，都可能涉及鏈上轉帳。要看 VARA 許可夠不夠，得先分清平台是在轉移投資資產，還是在處理一筆貨款。 在迪拜本土及 VARA 管轄的自由區，如果機構只做 BTC、ETH 等非支付代幣的投資、幣幣交易及相關託管、轉移，不涉及商品付款、幣法兌換、匯款或其他央行監管的金融服務，這些業務本身不要求另辦央行的支付許可或登記。 交易、託管和轉移各有對應的 VARA 許可範圍，須由獲準從事該項業務的主體提供。 2025 年 9 月 16 日生效的新央行法也區分了投資和支付。第 61 條把使用虛擬資產提供支付服務列入央行許可監管的金融活動。第 187 條把用於投資、幣幣兌換或交易性掉期的虛擬資產排除在這部央行法的適用範圍之外，相關業務仍受其他適用規則約束。 用虛擬資產付款或將其兌換成貨幣時，該條要求適用央行就相關活動製定的規定。如果平台經營的是 USDT 這類支付代幣的兌換，還要看央行《支付代幣服務條例》的規定。 具體到這家機構持有的 VARA 轉移與結算許可，它管的是在錢包、地址或不衕主體之間轉移虛擬資產的服務。VARA 自 2025 年 6 月 19 日起生效的規則要求，持牌機構還須遵守適用的央行支付和匯款規定。跨境轉移與結算須能在交易涉及的各個司法轄區閤法辦理和完成。 圖：VARA 與阿聯酋央行兩套監管體系的業務邊界對比買家付 USDT、商戶收迪拉姆，這筆訂單能做嗎？ 如果買家直接把 USDT 打給迪拜本土的銷售公司，用來付普通商品的貨款，這條路走不通。按央行《支付代幣服務條例》第 2(7) 款，噹地商戶要用代幣收取普通商品或服務的款項，可以收由央行持牌發行人發行的迪拉姆支付代幣。由已登記發行人發行的外幣支付代幣，按這一款只能用於購買虛擬資產或其衍生品。 迪拜已有門店試過用迪拉姆支付代幣收款。2026 年 9 月，Network International 在迪拜 Festival City 的 Marks & Spencer 門店試點 DDSC。買家用支持 DDSC 的錢包掃收銀機二維碼，商戶可選擇讓 DDSC 進錢包，或以迪拉姆結算。 試點用的是由央行持牌發行人發行的迪拉姆支付代幣。 那如果買家付 USDT，由支付機構換成迪拉姆再給商戶呢？如果平台在提供受《支付代幣服務條例》規管的服務時，明知買家用 USDT 付的是普通商品貨款，第 2(4) 款不允許持牌或登記機構在提供支付代幣服務時辦理這筆轉移。商戶最後收到迪拉姆，並不改變這筆 USDT 轉移的用途。 如果買家另行通過閤規渠道兌換，再用自己可支配的法幣付貨款，兌換和付款要分別按各自的規則處理。兩項業務在實務中是否獨立，要看兌換所得由誰控製、貨款什麼時候結清。 市場上也有在加密資產平台上確認付款、商戶以迪拉姆結算的產品。2026 年 8 月，迪拜免稅店在綫下門。

【市場數據】截至北京時間 13:56，據 OKX 公開數據，BTC 永續閤約資金費率 0.0100%（8 小時），持倉量約 26.56 億美元，24 小時下跌 1.20%；BiRun 鏈上監測的 Hyperliquid 鉅鯨名單中有 18 個地址持有 BTC 倉位，閤計多單約 1706 萬美元、空單約 6.51 億美元。