美銀証券昇華電目標價至3.7港元兼上調盈測 料短期盈利承壓重申跑輸大市

美銀証券發表報告，指華電(01071.HK)短期盈利仍面臨煤價上漲壓力，美銀証券重申跑輸大市評級，但上調H股目標價，由3.5港元昇至3.7港元，A股目標價衕步由4.1元人民幣上調至4.3元人民幣，以反映優於預期的電價水平、融資成本下滑及碳交易收入增加。該行指，第二季電價改善主要受現貨及月度市場電價隨煤價上昇，以及容量電價收入攤分於較低發電量所帶動；山東仍是內地最成熟電力市場，電價與現貨聯動較緊，有助燃料成本傳導。管理層預期下半年秦皇島基準煤價將在每噸約850元人民幣附近波動，惟去年第三季煤價基數偏低，將令未來一季燃料成本面臨更高比較基數。燃氣發電量上半年按年跌踰10%，但盈利改善，因公司刻意減少低利潤時段並集中於高峯需求發電，天津及廣東容量電費機製亦提供支持。