重要 Bernstein下調Coinbase目標價至250美元，上調Robinhood與Circle預期

BiRun 訊，10 月 27 日，Bernstein 在最新研報中維持 Coinbase、Robinhood 和 Circle 的「跑贏大盤」評級，但調整了三家公司的業績預測與目標價。隨着加密貨幣現貨交易增長放緩，預測市場、衍生品及代幣化業務正成為相關公司的新增長引擎。

Coinbase 方面，Bernstein 將目標價從 330 美元下調至 250 美元，並將 2026 年營收預期下調約 32% 至 55 億美元，預計全年每股虧損 2.60 美元，此前預期為每股盈利 5.97 美元。該機構預計，Coinbase 的預測市場和衍生品業務到 2028 年可創造約 20 億美元收入，高於年初預估的約 6 億美元。

Robinhood 方面，Bernstein 維持 160 美元目標價，預計其預測市場業務 2028 年收入將達到 17 億美元，略高於衕期加密業務預期的 16 億美元。該機構預計，公司第三季度事件閤約交易量環比增長 21% 至約 164 億份；7 月上綫的自有區塊鏈第三季度交易量約 900 億美元，產生約 5000 萬美元手續費。

Circle 方面，Bernstein 將目標價從 140 美元上調至 145 美元，預計第三季度營收將小幅昇至 7.7 億美元。儘管 USDC 流通量從第二季度的約 770 億美元降至約 730 億美元，儲備收入預計承壓，但 Arc 代幣預售及未來交易手續費、驗証者質押收入有望提供新的增長來源。