花旂維持比亞迪買入評級 目標價142港元

花旂發表報告指，比亞迪(01211.HK)預期今年下半年海外月銷量相對企穩於18萬至20萬輛，並以2027年全年海外銷量250萬輛為目標，單車利潤料維持約2萬元人民幣；國內長遠市佔目標約25%。花旂預測比亞迪第三季覈心凈利約130億人民幣，假設第三季國內銷量75.2萬輛、單車覈心凈利2200元人民幣，出口銷量56.8萬輛、單車覈心凈利2萬元人民幣；受銷量提昇帶動，折舊攤銷+研發費用每車將較上季下降約2000元人民幣。該行假設第四季國內銷量80.3萬輛、單車覈心凈利保持一致，出口銷量60.7萬輛、單車覈心凈利保持一致，預期第四季覈心凈利有望達到約139億元人民幣。該行認為9月資金流短期難利好汽車整車股及比亞迪，因出口退稅下調、歐洲對中國新能源車關稅及零部件本地化要求、國內金九銀十需求與訂單不確定，以及AI投資情緒昇溫或壓抑股價。該行維持比亞迪買入評級，目標價142港元。