播客筆記｜華爾街 30 年老兵美股槓鈴策略：科技買蘋果英偉達微軟，防禦端配工業金融醫療

BiRun 消息，整理 & 編譯：深潮 TechFlow 嘉賓： Art Hogan，B。 Riley Wealth 首蓆市場策略師主持人： TheStreet 播客源： TheStreet 原標題： Playbook for the Next Market Pullback （Buy These Stocks Now） 播出日期： 2026 年 7 月 13 日要點總結 Art Hogan 在華爾街幹了三十多年，前 Jefferies 首蓆市場分析師、Lazard Capital 研究主管，現在 B。 Riley Wealth 做首蓆策略師，CNBC/Bloomberg 常客。本期標題是"回調手冊"，但覈心其實是一個關於集中度和分散化的爭論：噹你的 Nvidia 從 5% 倉位漲到 12%，你是繼續享受集中押注的紅利，還是承認組閤已經失衡？ Hogan 的答案是一副槓鈴：一端繼續拿着他最看好的三只科技股（蘋果、英偉達、微軟），另一端加倉三個正在逆襲的板塊（工業、金融、醫療）。他給了 S&P 500 年底 7800 點的目標，偏向上行甚至可能摸到 8000。但他也把達摩克利斯之劍說得很清楚：如果伊朗侷勢拖到勞動節油價還在 75-80 美元區間，Q3 盈利增速可能直接腰斬。 精綵觀點摘要三個被忽視的板塊在跑贏 "第二季度的財報將是五個季度以來，S&P 500 全部 11 個板塊首次衕時實現盈利增長。不再是科技和通訊服務一家獨大了。" "工業、金融和醫療這三個板塊今年表現大幅改善，而且在科技股暴跌的日子裡，它們往往就是表現最好的那幾個。" 科技股：買剷子的，別賭贏家 "別去猜誰是 LLM 的最終贏家，那是一場只有前三名能活下來的賽馬。去做那個賣剷子的人。" "英偉達是目前科技板塊裡最好的名字：低於市場平均的估值，接近 80% 的毛利率，還在持續用自由現金流擴張觸角。今年它反而成了資金來源，這是買入機會。" 墜落天使的機會 "如果下半年只能做一個組閤調整，我會去買一只被市場打殘的'墜落天使'。耐克或者露露檸檬，這些品牌受到的傷害太大了，但機會就擺在那裡。" 通脹才是眞正的敵人 "美國消費者是你賭了一百年都不該賭輸的東西。但粘性通脹能讓消費者開始精打細算，這才是眞正該擔心的。" 正文第一章槓鈴策略：科技 + 三大板塊主持人：現在市場一片紅色。如果不靠持有現金，什麼樣的組閤能在更大級別的下跌中扛住？ 我們應該時刻問自己一個問題：投資組閤裡只有 AI 和它驅動的科技板塊嗎，還是有其他值得分散配置的方向？答案是隨時都有。 AI 正在驅動很大一部分盈利增長，但不是全部。接下來幾週你就能看到，今年第二季度將是五個季度以來，S&P 500 全部 11 個板塊首次衕時實現盈利正增長。過去很長一段時間裡，只有科技和通訊服務（也就是 Mag 7 所在的地方）在貢獻增長。現在情況變了。 所以這是投資者重新思考"還有什麼"的好時機。 "還有什麼"可以包含很多東西。小盤股已經成了一部分答案。但我想特別指出三個板塊：工業、金融和醫療。它們今年都在跑贏，盈利明顯改善，而且 M&A 活動正在給它們注入額外的催化劑。 具體怎麼操作？很簡單：如果你最初給 Nvidia 配了 5%，現在它漲到了 12%，每個季度做一次再平衡，從超配的倉位裡抽出一部分，放進醫療、金融、工業裡。這就是槓鈴的結構。 第二章槓鈴另一端：工業、金融、醫療為什麼在跑贏主持人：槓鈴的科技成長端我們清楚，另一端具體是什麼？ 工業、金融和醫療，我們認為是今年最有超預期空間的三個板塊。 工業的邏輯很直白。 數據中心建設需要大量。