重要 大摩：實際收益率飆昇，金價仍守 4000 美元，央行和 ETF 買盤託底

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，摩根士丹利 2026年 10月 26 日研報指出，金價從 8 月高點僅跌 10%，仍略高於 4000 美元/盎司；按 2026年 3 月到 7 月實際收益率關系，金價應低於 3000 美元/盎司，低 28%；2Q26 央行購買年化達 1155 噸。 大摩判斷，實際收益率飆昇沒有壓垮金價，缺口來自央行購買和 ETF 流入等結構性需求，3Q 全球黃金 ETF 流入 310 億美元創紀彔。黃金對股票的對衝功能自 2020 年失效，對債券最差拋售週仍有緩衝。大摩維持黃金為金屬首選，目標價 5000 美元/盎司，對應 2027 年第二季度。風險是美聯儲進一步收緊、美元走強和央行售金。