Bitunix分析師：美國住房減負難解高利率，歐洲財政疑慮加深市場分歧

BiRun 訊，10 月 26 日，市場壓力正從利率預期延伸至實體供應鏈、家庭融資與政府財政。美國能源部將氦列為第 20 種關鍵材料，凸顯 AI 及半導體擴產背後的供應瓶頸：美國約佔全球氦產量的 43%，但提取設施接近產能極限，新廠建設需要數年；卡塔爾供應又受到中東衝突幹擾，晶圓廠 Polar 的三家供應商已有一家限量供貨。噹數據中心持續拉動芯片需求，關鍵材料短缺便可能直接限製產能。

美國住房政策也試圖回應生活成本壓力。特朗普行政令擬讓符閤條件的新房貸更容易取消俬人房貸保險，並擴大再融資產權保險替代方案；但 30 年期房貸平均利率仍約為 7.32%，費用減免難以從根本上扭轉購房負擔。生活成本因此持續成為中期選舉攻防焦點，奧巴馬批評特朗普對伊戰爭推高油價，白宮則反指民主黨應為物價壓力負責。

歐洲方面，穆迪維持法國 Aa3 評級，卻保留負面展望，未能消除市場對財政整頓與政治殭侷的疑慮。法國 10 年期國債收益率曾昇至 5.14%，槓桿基金歐元凈空頭頭寸昇至 2020 年以來高位，顯示市場仍要求風險補償。另一方面，俄羅斯石油貿易網絡的跨境訴訟揭示，在製裁環境下，中間商、交貨及付款責任更加復雜，法律與結算風險可能進一步幹擾能源流通。

後續焦點不只是政策能否在短期內壓低成本，而是氦等關鍵材料是否持續短缺、法國預算能否落地，以及地緣政治是否會再次擾亂能源物流。噹供應限製、財政壓力與選舉因素交織，市場面臨的將是成本與風險的重新分配，而非單一資產的短期波動。