美股見頂覈心預警：亞洲芯片出口下滑或提前宣告資本支出見頂，盈利預期一旦反轉高收益率將壓垮估值

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，10 月 20 日，彭博宏觀策略師 Simon White 指出，美股能否持續上漲的關鍵不在於國債收益率高低，而在於亞洲半導體供應鏈數據。目前美股韌性主要由標普 500 指數未來三年預期盈利高達 40%的異常增速支撐，高貼現率的影響暫被強勁的營收與利潤率預期抵消，且噹前收益率上行由反映實際經濟增長的實際利率驅動，尚未對股市構成實質威脅。 然而，這一支撐高度依賴人工智能資本支出驅動的增長敘事。相比存在滯後性的分析師預測和個別公司公告，韓國與中國台灣的芯片出口數據具備領先資本支出週期 3 至 6 個月的屬性。儘管目前相關出口尚未顯現逆轉跡象，但一旦亞洲半導體出口出現明顯下滑，將預示資本支出週期見頂並觸發盈利預期轉向，屆時超過 5%的收益率將直接對美股高估值形成壓垮性風險。