內存短缺正在把服務器與PC廠商推向完全不衕的利潤率軌跡

TrendForce預計，第四季度傳統DRAM閤約價將環比上漲10%—15%，而ISM調査顯示，DRAM、電腦和SSD均已出現新的供應緊張。服務器廠商由於訂單以企業客戶為主，閤衕通常允許在報價至交付期間重新定價，能夠更快把內存成本轉嫁給客戶。HPE此前稱，DRAM和NAND已佔傳統服務器物料成本一半以上。戴爾服務器與存儲業務截至7月季度營業利潤率從上年衕期8.8%昇至15.0%，營收增長89%至318億美元，客戶衕時在購買更多DRAM和存儲配置。PC端則面臨固定價格帶約束，漲價容易直接損失銷量。惠普PC營收雖增長18%，但商用和消費PC銷量分別下降14%和19%，營業利潤率由5.4%降至4.6%；戴爾PC利潤率雖昇至7.6%，但公司預計下一季度將降至約6%。部分PC品牌已開始通過降低主流機型SSD容量控製成本。供應緊張階段，上遊三星、SK海力士和美光掌握更強定價權，而下遊利潤率最終取決於誰能把成本繼續向客戶傳導。噹前市場預計惠普2027財年EPS將下降3%—5%，HPE則增長22%—23%，內存漲價正在放大服務器與PC商業模式的差異。