重要 東方金誠白雪：美聯儲不會開啓連續加息週期

東方金誠研究發展部高級副總監白雪9月18日表示，美聯儲年內再加息一次的概率顯著上昇，但這並不意味着美聯儲將開啓連續加息週期。首先，噹前美國經濟雖有韌性，但K型分化特徵明顯，居民儲蓄率偏低、消費可持續性下降的問題逐步顯現，AI投資週期也可能面臨邊際走弱。其次，長端美債收益率已攀昇至2007年以來高位，金融條件的自發收緊已對利率敏感部門形成實質性壓製，美聯儲仍需謹慎評估緊縮政策的累積效應。再次，本次加息的覈心目的是鎖定通脹預期、防範通脹再度固化，屬於階段性政策調整，而非應對經濟過熱和通脹螺旋式抬昇的系統性緊縮。而噹前美國通脹只是出現階段性反彈，並未形成工資—物價螺旋，基本面也不支持持續加息。9月加息落地後，若12月通脹數據仍偏強，則可能再加息一次。隨後美聯儲將進入觀察期，在4.00%—4.25%的利率水平上觀察通脹向目標回落的進度，再決定下一步是維持、加息還是轉向降息。