美銀：甲骨文股價已反應了利空，但尚未計價收入重新加速可能性

甲骨文（Oracle）將於9月10日公佈2027財年一季度業績，股價自上次財報後已下跌約25%，主要反映市場對數據中心盈利能力、零部件成本上昇及信用利差擴大的擔憂。
1、財報重點關注三項：一是數據中心容量建設進度，以及RPO（已簽約但尚未確認收入的閤衕）轉化為收入的速度；二是資本開支與融資需求；三是覈心軟件業務趨勢。
2、美銀認為，市場一致預期已較充分反映資產負債表壓力，但尚未充分計入數據中心建設達到關鍵節點後收入增長重新加速的可能，因此認為財報前風險收益比較有吸引力。
3、美銀維持甲骨文240美元的目標價，該目標價基於2027年預期市盈率26.5倍得出；主要風險包括數據中心建設延期、企業軟件支出下降、匯率不利以及AI實驗室對軟件長期價值造成壓力。（上述觀點來自美國銀行9月8日報告）