重要 白綫觀察｜中金點睛：誰是“聰明錢”？

BiRun 消息，港股受製於離岸市場屬性，南向資金與海外資金呈錯位波動，且“聰明錢”在港股上行後趨緩、下跌或跑輸時加速買入。南向與市場高度相關，險資長期增配，主動公募/ETF跟隨市場，外資中主動外資滯後性明顯。信用週期與海外流動性成為關鍵信號，資金信號在信用週期震盪與流動性收緊時更具參考價值，噹前應以波段與結構性機會為主。