摩根大通：AI 推理拉長服務器週期，內存漲價壓製 PC 需求

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，摩根大通 7月 15 日報告大幅上調服務器出貨預期，2026 年增速從 15%上脩至 22%，2027 年從 8%上脩至 25%。AI 推理是覈心驅動力，企業落地 AI 模型需要大量推理服務器。摩根大通估算，到 2028 年服務器 CPU 出貨量將從 2600 萬顆增至 6800 萬顆，其中 Agentic AI 相關需求佔 5300 萬顆。PC 端則被內存漲價壓住，品牌提價保毛利，代價是銷量。2026年 PC 出貨預計下滑 8%，消費 PC 跌14%。供應瓶頸仍是製約，CPU、基板、內存、PCB、電源器件，沒有一個環節是鬆的。 美股方面，戴爾科技、慧與、超微電腦等 AI 服務器廠商持續受益，零部件方向 Arista 網絡、安費諾、康寧、Lumentum、美光科技等受益於價值向零部件遷移的結構性趨勢。摩根大通建議：服務器零部件方向優於代工，PC 整體回避。