美國銀行：美股出現類似互聯網泡沫時期預警信號，「衝擊風險」正在累積

BiRun 訊，7 月 16 日，美國銀行（Bank of America）表示，噹前美股市場正出現另一個與互聯網泡沫時期相似的信號。該行週二指出，市場正面臨一種新的「衝擊風險」，原因是近期股票市場出現了一項值得警惕的背離現象：個股波動率不斷攀昇，而整體市場指數波動率卻依然保持相對平穩，儘管科技股內部正持續發生資金輪動。

美國芝加哥期權交易平台（CBOE）6 月發布的報告顯示，標普 500 成分股波動率指數（VIXEQ）與 VIX 波動率指數 之間的差距已擴大至歷史最高水平。VIXEQ 用於衡量標普 500 成分股個股波動率，而 VIX 則被視為衡量整體市場波動率的「恐慌指數」。截至週二，VIXEQ 約為 50 點，今年以來上漲約 46%；相比之下，VIX 約為 16 點，今年僅上漲約 13%。

美國銀行全球股票衍生品研究團隊表示，類似的背離現象曾出現在互聯網泡沫破裂前夕。目前，其追蹤的個股實際波動率指標已回昇至噹年泡沫破裂前的水平。分析師寫道：「個股與指數波動率之間的差距已接近互聯網泡沫時期的極端水平。市場衝擊風險是眞實存在的。」

他們指出，指數波動率仍維持低位，導致這一歷史性背離持續擴大。如果未來不僅股價上漲，估值也進一步進入泡沫化區間，那麼這種背離甚至可能超過互聯網泡沫時期的極端水平。此外，美國銀行還提醒，美股正進入一個季節性表現較弱的階段。歷史數據顯示，每年 5 月至 10 月通常是美股一年中表現最疲弱的六個月。