重要 沃什傑克遜霍爾首秀在卽，市場聚焦政策立場、框架改革及財政部協調

BiRun 訊，8 月 28 日，綜閤摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、巴克萊及高盛觀點，市場對美聯儲主蓆沃什傑克遜霍爾首次講話的關注主要集中在三方面。

首要懸唸是沃什究竟屬於明確鷹派還是中性偏鷹派，以及何種通脹水平會觸發其支持加息，目前市場仍不清楚其政策反應函數。

第二項關注是沃什是否會調整美聯儲政策框架，包括通脹框架、資產負債表、前瞻指引、AI 對生產率的影響及經濟數據質量。摩根士丹利認為，這些長期議題可能比 9 月是否加息 25 個基點更重要。

第三項關注是沃什如何處理美聯儲與財政部之間的潛在政策矛盾。美國財政部正擴大長期美債回購，希望壓低長期融資成本；美聯儲若為控製通脹維持高利率，則可能使長端收益率保持高位。此次講話可能成為沃什闡述雙方協調方式的機會。（金十）