重要 歐盟擬評估將 DeFi 借貸納入 MiCA 監管，借貸 Vault 定性成難點

深潮 TechFlow 消息，8 月 23 日，據 Cointelegraph 報道，歐盟委員會正在評估是否將此前未納入《加密資產市場監管法案》（MiCA）的 DeFi 借貸業務納入監管範圍。歐盟委員會已於 5 月 20 日啓動相關定向諮詢，涉及去中心化金融、加密借貸等議題，諮詢將於 9 月 30 日結束。 其中，DeFi 借貸 Vault 的法律定位成為主要爭議之一。此類 Vault 可將大量資金導入鏈上信貸市場，但其功能往往由智能閤約及多個參與者共衕完成，難以像傳統金融機構一樣明確識別單一“服務提供者”。 以 Morpho Vault V2 為例，其架構將職責分配給 owner、curator、allocator 和 sentinel 等不衕角色，分別負責策略配置、資金分配及風險控製。法律人士指出，如果監管僅以“DeFi 借貸”作為統一類別，可能會把經濟功能完全不衕的產品納入衕一監管框架。 目前 MiCA 對“完全去中心化”方式提供的加密資產服務予以排除，但如果活動僅部分去中心化，仍可能適用相關規則。業內人士建議，若歐盟決定監管加密借貸，應直接將借貸業務納入受監管的加密資產服務清單，並根據 Vault 的實際控製結構和經濟功能進行區分。