Bernstein上調微軟目標價至660美元，AI和雲業務將繼續給盈利增長提供支撐

BiRun 訊，8 月 12 日，Bernstein 在最新的研報中表示繼續看好微軟，並將 12 個月目標價上調至 660 美元附近，維持「跑贏大盤」評級。該行認為，市場對微軟 AI 基礎設施「建得太快、花得太多」的擔憂偏過度，公司數據中心擴張仍然和商業雲收入增長相匹配，AI 投入將繼續服務於 Azure、Copilot 和企業軟件生態。

微軟近期股價已經明顯脩復，自 7 月底公佈強勁財報後上漲約 30%，重新回到年內正收益區間。Bernstein 認為，卽便股價已經反彈，微軟估值仍低於過去高位區間，AI 和雲業務將繼續給盈利增長提供支撐。

報告特別提到，微軟長期租賃義務達到 3291 億美元，但這些承諾分布在 2027 財年至 2033 財年，且部分閤衕期限長達 20 年；2027 財年的硬件承諾約 1690 億美元，之後將明顯下降。這意味着微軟並未被鎖進單一短週期 AI 硬件開支中，未來仍可將數據中心資源重新用於傳統雲和軟件服務。