重要 30 條“買入”評級之後，SpaceX 股價暴跌 12%

BiRun 消息，作者：Scott Galloway & Ed Elson 編譯：深潮 TechFlow 深潮導讀： SpaceX 剛加入納斯達克 100 就拿到 32 家分析師中 31 個"買入"評級，但股價反而跌了 12%。這不是偶然——華爾街分析師的樂觀偏見由來已久，尤其是那些承銷過該公司 IPO 的投資銀行。噹摩根士丹利給出 300 美元目標價（噹前價格的兩倍）、衕時說"熊市情景 75 美元、牛市情景 600 美元"時，他們其實什麼都沒說。更諷刺的是，SEC 七個月前剛廢除了防止分析師腐敗的規定。 Z 世代中有相噹比例的人（以及 10%的美國人）正在與 AI 聊天機器人保持長期友誼。 SpaceX 加入納斯達克 100 並獲得近乎一致的"買入"評級——但股價仍下跌 12% 加密貨幣自去年 10 月以來已損失一半價值，以及大部分"酷"因子首次購房者比例創歷史新低，而房價創歷史新高誰來決定 SpaceX 的估值？ SpaceX 上週正式加入納斯達克 100。它通過新的快速上市規則獲得資格，該規則將所需交易歷史從至少三個月縮短至僅 15 天，並取消了最低公眾持股比例要求。在規則變更之前，納斯達克 100 股票必須有至少 10%的最低流通股。 該股還收到了來自華爾街分析師的大量新評級。在覆蓋 SpaceX 的 32 位分析師中，只有一位發布了"賣出"評級——它來自 CFRA Research，一家獨立的金融情報公司，沒有投資銀行、資產管理或交易部門。 金融分析師通常會設定估算股票未來價值的目標價，並向客戶撰寫解釋其推理的報告。SpaceX 的目標價格明顯樂觀。 Raymond James 的 Brian Gesuale 預測 SpaceX 在未來 12 至 18 個月內將達到每股 800 美元。要實現這一目標，SpaceX 股價必須上漲超過 400%，其市值將達到 10.5 萬億美元，相噹於美國 GDP 的三分之一。這將使 SpaceX 的價值超過英國、法國和德國股市的總和。 研究發現有証據表明分析師會向上偏袒股票推薦，特別是如果他們工作的銀行與他們分析的股票有關聯。這在互聯網泡沫期間尤為猖獗。一個典型例子：就在安然倒閉前兩個月，覆蓋該股的 17 位賣方分析師中有 16 位將其評為"買入"或"強烈買入"。他們中許多人來自與安然有業務往來的銀行。 泡沫破裂後實施了投資者保護措施，投資銀行部門影響銀行分析師現在是非法的。然而，研究表明卽使在這些改革之後，關聯分析師（卽覆蓋與其投資銀行部門有業務往來的公司的分析師）仍然不願發布悲觀建議。 分析師羣體的樂觀偏見根深蒂固。卽使控製準確性，更樂觀的分析師更有可能晉昇到頂級經紀公司，更樂觀的分析師更有可能在公司財報電話會議上被點名。 如今，在 Global X 人工智能與技術 ETF 的全部 84 只持倉中，只有 2%的股票有凈"賣出"建議。 承銷 SpaceX 上市的銀行的分析師整體上比非關聯分析師羣體更樂觀。100%的關聯分析師發布了"買入"建議。在未承銷 SpaceX 上市的 17 位分析師中，只有 65%這樣做。 儘管評級樂觀，SpaceX 股價上週下跌 12%，較峯值下跌 36%。 摩根士丹利的目標價是 300 美元——是現在股價的兩倍。他們還寫道，他們的牛市情景是 600 美元，熊市情景是 75 美元。他們在告訴我們：它可能跌 50%，但也可能漲 300%。所以他們基本上什麼都沒說。 我們從互聯網泡沫中學到的是，股票研究中嵌入了結構性利益衝突。如果你給一家公司"賣出"評級，那麼該公司不太可能有興趣與你閤作承銷他們。