白綫 | 谷歌受 AI 開支影響，首次出現負現金流，如何看待？

BiRun 消息，谷歌二季度資本開支達 449 億美元，上半年 806 億，全年指引昇至 1950–2050 億美元；AI 投資將長期增資，谷歌以 TPU、Gemini、Cloud、Search、Android、YouTube 形成三層閉環，提昇算力銷售、模型服務與廣告分發效率。短期或壓自由現金流與估值，但償債能力穩健時新增算力未來將帶來收入與利潤，覈心在於 Gemini 營收持續性及單位算力利潤。