SemiAnalysis 拆解算力荒：OpenAI 與 Anthropic 正在搶光全球新增算力

據深潮 TechFlow發布，作者：華爾街見聞 11 月 3 日，半導體研究機構 SemiAnalysis 創始人兼 CEO Dylan Patel 在 Runtime 2026 上發表演講，主題是算力、資本和數據中心。 他表示，OpenAI 和 Anthropic 正在大量預訂算力，以 2027 年為例，兩家拿走的新增算力佔比在 25% 到 40% 之間。在需求擠壓下，英偉達 H100 租價已經從低點大幅反彈，未來 B300 租金可能衝高至每小時 7 美元以上。 資金端衕樣喫緊：近兩個月美債收益率大幅上昇，10 年期收益率 10 月初已昇至 5% 以上，靠借錢建機房的新興雲廠商越來越難融到資。 這場演講發生在 Anthropic 公開遞交 S-1 的一週後，市場剛剛看到一家頭部實驗室背後的算力賬。Patel 說，英偉達已經出面為約 6.5 吉瓦的算力集羣託底，但依然無法改變整體供需的緊張格侷。 新增算力被兩家實驗室訂走大半算力緊張的起點在買家太集中。全球算力總量已經漲得很快：2024 年底約 60 吉瓦，今年底超過 100 吉瓦，兩年接近翻倍。Patel 說：“2024 年底全球有 60 吉瓦的算力，到今年年底已經超過 100 吉瓦，兩年時間幾乎翻了一番。” 增量中最大的買家是 OpenAI 和 Anthropic。兩家手裡的算力總量，去年底閤計約 4 吉瓦，今年約 10 吉瓦，明年超過 20 吉瓦。拆成增量看，2027 年兩家閤計拿走的新增算力在 25% 到 40% 之間。 Patel 估算：“他們拿走的是新增算力裡 25%、30%、40% 的那一部分。去年底，OpenAI 和 Anthropic 的收入隨着 Claude Code 開始飆昇，於是他們瘋狂買算力，Meta 也開始瘋狂買。現在對很多人來說，已經不可能買到算力了。” 還有一個細節值得注意：這些算力主要用於訓練，而不是用來服務用戶（推理）。Patel 說，Anthropic 今天有 4 吉瓦，整個 Claude Code 只佔了其中幾十兆瓦。 圖：2024 年至 2028 年全球數據中心與頭部實驗室算力需求預測開源模型推理利潤豐厚與租價攀昇買家多了，價格自然會漲。Patel 認為，推動租價的另一股力量是賣 Token（模型輸出的計量單位）這門生意本身利潤極高，使得願意高價租 GPU 的人遠多於願意賣的人。 他給出的賬是按每兆瓦算的。自建一個 B300 集羣，把建設和五年運營攤下來，約閤每年 900 萬美元；向雲廠商租，“能做到每年 1400 萬美元就算你走運”。但只要出租做開源模型推理，就能賺回遠高於此的利潤。卽使利用率只有 30%，仍然會賺到可觀的收益。 這個測算基於 SemiAnalysis 開源的 InferenceX 基準，用的是任何人都能下載的容器，只用了 vLLM 和 SGLang 兩套開源推理軟件，沒有做任何定製優化。 價格數據與這套邏輯吻閤。Patel 說，去年 10 月是低谷，H100 約 1.70 美元，最低能找到 1.45 美元；現在成交價在 2.40 至 3.20 美元之間，兩年前簽約這個價格會被噹成不可思議，現在人們卻急着在這個區間簽約。 SemiAnalysis 自己的一年期閤約指數，今年 3 月已經是 2.35 美元，10 月 Nebius 等廠商的掛牌價也在繼續上調。Patel 討論的主要是短期和二級市場價格，超大規模雲廠商的大單不在這個討論範圍內。 他對下一步的判斷是：“如果 H100 漲到 3 美元以上、B300 漲到 7 美元以上，我不會感到意外。如果你能找到 6 美。