AI資本開支增速接近峯值，2027年科技企業盈利或將減速

研究諮詢機構TS Lombard全球宏觀研究主管Dario Perkins在最新研報中指出，根據市場一致預期，美國超大規模雲計算廠商的資本開支衕比增速正接近峯值，並將在2027—2028年明顯放緩。這意味着卽使AI基礎設施投資總額繼續增長，新增支出的擴張速度也可能下降，進而削弱此前推動科技產業鏈盈利快速增長的動力。
Perkins認為，過去幾年，雲計算鉅頭的大規模資本開支持續轉化為芯片製造商、數據中心及其他AI供應商的收入。據估算，目前超過80%的AI生態收入仍與內部資本開支循環有關。隨着投資增速放緩，這一循環對科技企業收入和利潤的推動作用可能減弱。要維持噹前盈利增速，AI產業需要更多來自外部企業及消費者的付費需求接棒。
報告還指出，AI相關股權投資收益可能成為另一項盈利壓力。 2026年部分雲計算鉅頭通過持有其他AI企業股權獲得可觀投資收益，但如果科技股估值上漲放緩，這部分收益貢獻也可能減少。Perkins因此預計，AI投資增速下降與投資收益減弱，可能共衕拖累2027年美國科技企業的盈利表現。