招商证券国际：下调泡泡玛特目标价7% 维持“增持”评级

招商证券国际发报告指，下调泡泡玛特(09992.HK)目标价6.6%，从121港元降至113港元，维持“增持”评级。因第三季业绩不如预期，国内及海外销售承压。销售增长停滞，利润率下滑，预计2027/2028年净利润将持续下降，下调对该公司2026-2028年净利润预测约28%，下调2026-2028年收入预测平均22%，反映国内及海外市场增长动能弱于预期。