重要 Arthur Hayes 新文：美联储三杀局，鲍威尔越挣扎，加密牛市越疯狂

据深潮 TechFlow发布，作者：Arthur Hayes 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 在加密金融的演进史中，每一次资产范式的跃迁都伴随着全新底层衍生品构件的诞生。2016 年，Arthur Hayes 及其 BitMEX 团队发明了永续合约（Perpetual Swap），一举重塑了全球加密衍生品交易格局；2023 年，他在《Dust on Crust》中提出以现货多头对冲反向合约的合成美元构想，直接催生了当前规模突破百亿美元的合成美元协议 Ethena（USDe）。如今，Arthur Hayes 携其第三大宏大设想 Flop Network 再次登场。 面对人工智能时代算力需求的几何级爆发与传统云算力市场碎片化、黑盒化且缺乏统一现货基准的痛点，Hayes 提出以物理级浮点运算能力（FLOPS）为锚定锚点，通过去中心化推理验证网络确立全球标准化的算力现货汇率，并以此为底层基础资产，构建可标准交付的算力远期合约（FCU）与现金结算的差额量化期货与永续合约。 本文详尽推演了算力资产化与金融化的完整数学构架与做市对冲逻辑，展现了加密原生金融为 AI 智能体时代重构宏观流动性与算力定价权的终极蓝图。 我想实现「三连胜」（Three for Three）。我说的不是篮球，而是我构想全新金融衍生品或应用场景、并目睹它们演进为金融行业标准的能力。 我的历史过往战绩： 永续合约（Perpetual Swap）：大获成功（以波拉特口吻） 2016 年 5 月，我和我在 BitMEX 的团队发明了永续合约（Perpetual Swap，简称“perps”）。永续合约迅速跃升为加密行业有史以来交易量最大的金融衍生品。由于其巨大的流动性与受欢迎程度，如今像 Hyperliquid 这样的创新平台上，全天候 24/7 运行的 RWA（现实世界资产）衍生品交易也正是由这一机制驱动。[1] 合成美元稳定币：大获成功（以波拉特口吻） 2023 年 3 月，我撰写了题为《Dust on Crust》的深度博文，系统阐述了如何通过「现货比特币多头 + 空头永续合约」基差对冲构建合成美元。这种合成美元可以被打包成稳定币，并在整个加密资本市场中广泛用于支付与结算。Ethena 团队采纳了我的构想并进行了完美的工程化落地。Ethena 推出的合成美元 USDe 成为历史上增长最迅猛的稳定币，在不到 18 个月的时间里，流通规模就从 $0 狂飙至超过 $150 亿。 Flop Network 现货算力市场：静待揭晓（TBD） 今年夏天，我首次公开了关于 Flop Network 的构想。$FLOP 是属于你的 AI 智能体的「粮食」。智能体将在商业交互中使用 $FLOP，因为 $FLOP 可以直接兑换为物理算力，具体定义为每秒浮点运算次数（Floating Point Operations Per Second，简称 FLOPS）。如果 Flop 成为 AI 智能体之间的原生支付清算网络，那么顺理成章地，$FLOP 与算力之间的兑换汇率就将成为全球算力现货价格的基准锚点。 一个真正具备全球流动性的现货算力市场，其必然衍生结果便是在该现货基准之上诞生衍生品市场。愿本文成为所有雄心勃勃的创业者的权威蓝图，指引他们打造出契合全新 AI 智能体时代需求的算力衍生品市场。 核心痛点目前全球范围内尚不存在统一的算力定价基准。尽管市场上存在各类指数试图追踪特定型号 CPU、GPU 及 TPU 芯片的销售与租赁价格，但数据样本严重残缺不全。此外，还有许多指数试图逐个模型追踪 AI 代币（Token）的调用价格。然而。