Meta财报后股价盘后上涨约3%，分析师关注广告业务强劲与Muse AI进展

BiRun 讯，10 月 22 日，Meta 第三季度营收同比大幅增长 26% 至 646 亿美元，超过市场预期；调整后每股收益（剔除一次性法律费用）也显著超预期。财报公布后，股价盘后上涨约 3% 至 4%。

具体来看，广告收入同比增长 26%，广告展示量增长 10%，平均广告价格上涨 14%，家庭应用日活用户达 36.4 亿。GAAP EPS 为 3.83 美元，主要受约 98.9 亿美元一次性法律和解费用（与美国多州总检察长就青少年心理健康及社交媒体相关诉讼达成和解）影响；剔除该费用后，调整后 EPS 约 7.40 美元。

公司给出的第四季度营收指引为 730 亿至 760 亿美元，中值高于市场共识。全年资本开支指引收窄至 1350 亿至 1450 亿美元。Reality Labs 收入不及预期，运营亏损约 41 亿美元，公司预计该业务全年亏损将收窄至 180 亿至 190 亿美元，并进一步降至 2027 年约 150 亿美元。

Pivotal Research 的 Jeffrey Wlodarczak 在财报后将目标价从 930 美元上调至 960 美元，指出营收与资本开支表现好于预期，并特别强调 Muse 使用数据积极：超过四分之一的 Muse 用户通过该代理进行购物，平均购买金额超过 200 美元。

Jefferies 的 Brent Thill 表示，第四季度指引「留有上行空间」。另一方面，BMO Capital 的 Brian Pitz 维持持有评级与 580 美元目标价，虽认可 Muse 早期动能与 AI 产品进展，但仍关注 2026-2027 年高额资本开支的回报可见性及成本轨迹。

华尔街整体对 Meta 维持「强力买入」共识评级，平均目标价约 820 美元左右，隐含约 17% 上行空间。市场普遍认为，强劲的广告引擎（受 AI 推荐系统与生成式 AI 工具助力）正在为大规模 AI 基础设施投入提供资金支持，而 Muse 作为面向个人超级智能的早期尝试，已展现出商业化潜力（包括购物与潜在订阅场景）。尽管自由现金流因高资本开支转负，且法律费用影响了报告利润，但投资者当前更愿意为增长与 AI 叙事买单，而非过度担忧短期费用压力。