AI风险率先在债市暴露，数据中心融资成本飙升

《金融时报》数据显示，为美国大型数据中心融资的项目债近期普遍跌破面值：Meta旗下Hyperion项目债跌至约92美分，微软承租的Project Excalibur跌破88美分，两项Hut 8数据中心债跌至约92—94美分；Oracle密歇根园区相关债券则跌至约87美分。这意味着AI融资链开始分层：现金流充足的超大规模云厂商仍可融资，但依赖外部债务和持续再融资的项目将面临更高门槛。