Castle Labs 研报：Solana 构建全栈链上经济，从消费级应用到 RWA 飞轮

据深潮 TechFlow发布，作者：Noveleader，Castle Labs 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 深潮导读：市场普遍认为 Solana 的巨额应用收入主要由短期注意力驱动的 Meme 狂欢贡献，一旦热度消退就会迅速归零。但 Castle Labs 的最新深度研报指出，Solana 的消费级应用已形成坚固的基础收入底线，不仅保持着超 80% 的品类留存率，更正在将这股势能向借贷、永续合约和现实世界资产（RWA）等全栈金融基础设施深度传导。过去一年，Solana 的 RWA 规模激增超 600%，正以真实生息资产与杠杆循环重塑公链竞争格局。 图表：过去 30 天各公链与头部协议的应用层收入对比。Solana 以 $1.931 亿遥遥领先。 在过去滚动的 30 天内，Solana 产生了高达 $1.931 亿的应用层协议收入，几乎是其最接近的竞争对手 Hyperliquid（$8650 万）的两倍，随后是以太坊（$5380 万）和传统互联网金融巨头 Robinhood（$3460 万）。 这种显著的领先优势主要归功于消费级应用（Consumer Applications），它们贡献了 Solana 约 80% 的应用层收入，涵盖了代币发射平台（Launchpads）、交易终端（Trading Terminals）、收藏品市场及钱包应用。剩余的 20% 收入则来自去中心化交易所（DEX）、去中心化借贷（Lending）以及其他核心 DeFi 协议。 然而，这种收入结构在加密行业内经常受到质疑：批评者认为这本质上是对投机性 Meme 币交易量的抽佣，而这种交易量完全由叙事驱动；因此市场普遍共识认为，一旦用户注意力消退，交易量和手续费将迅速流失。为了验证这一假设是否成立，本篇报告深入评估了 Solana 消费级应用收入的实际持续性与韧性。 随后，我们将目光投向消费级应用层之外，横向分析正在 Solana 上迅速构建的多元基础设施品类及其增长轨迹。这涵盖了借贷市场、DEX 矩阵，以及过去一年在 Solana 上迎来爆发式增长的现实世界资产（RWA）。 Solana 消费级应用已达到逃逸速度 Solana 是一条具备超高吞吐量的区块链网络，能够让链上交易保持极致的快速、低廉与顺畅。这是吸引消费级应用的核心基石，因为这类应用产生极其高频的交易需求，迫切依赖近乎即时、超低延迟的用户交互体验。此外，创业团队渴望部署在流动性充裕、具备真实需求沉淀的活跃网络上，而 Solana 完美满足了这些条件。 目前 Solana 上的消费级应用主要可以划分为三大矩阵：发射平台（Launchpads）、专业交易终端（Trading Terminals）以及移动钱包（Wallets）。 图表：Solana 消费级应用分类生态图谱，涵盖发射台、交易终端与钱包。 发射平台目前构成了应用层收入的最大板块，其中 PumpFun 占据了绝对主导地位。仅 PumpFun 一家平台，过去 30 天从发射业务中便创造了约 $3900 万收入，独占 Solana 整体应用收入的 20%。 事实上，Solana 很早就具备了孵化爆款消费应用的全部技术要素，但直到 2024 年 1 月 PumpFun 正式上线，海量增量用户才真正涌入链上。 该应用不仅是一个资产生成器，更充当了原生分发层，促成了所有新发射资产的即时撮合。依托 Solana 的高吞吐架构，截至目前已有超过 2000 万个 Meme 币在该网络上被创建，成为驱动应用层收入滚雪球式增长的核心动力。 图表：PumpFun 累计代币发射总量与关键指标爆发。