IMF：代币化 RWA 市场规模约 650 亿美元，或成杠杆与流动性风险新渠道

BiRun 讯，国际货币基金组织（IMF）发布 10 月《全球金融稳定报告》，首次用专门章节讨论代币化市场。报告显示，截至 7 月底，不含回购和稳定币的代币化 RWA 公开市场规模约 650 亿美元，其中信贷约 304 亿美元，货币市场基金约 175 亿美元，股票约 23 亿美元；代币化回购 30 日平均日交易量达 3030 亿美元。代币化股票发行高度集中，Ondo Finance 和 Backed Finance（xStocks）合计占比超过 70%；超过 50% 的交易发生在美股常规交易时段之外，约 80% 的交易规模不足一股，但波动率约为传统市场的 1.5 倍，流动性也明显更低。IMF 认为，代币化资产规模虽小，可能在多个领域带来效率提升，但也可能形成杠杆积累及流动性和期限错配的新渠道，并加剧技术和基础设施风险，目前系统性风险仍然有限。IMF 还指出，若缺乏可互操作的央行货币，稳定币和代币化存款可能成为代币化资本市场的主要结算工具，从而带来发行方信用风险和集中度风险。此外，IMF 在报告中表示，全球金融体系面临的风险仍处于高位，主要包括 AI 相关资产价格回调、主权债收益率大幅上升以及日益严重的网络攻击威胁。