重要 Chainalysis 研报：禁令之下，中国大陆 P2P 稳定币交易钱包两年暴增 43 倍

据深潮 TechFlow发布，作者：Chainalysis Team 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： Chainalysis 年度东亚加密报告显示，全面禁令下中国大陆的加密活动没有消失，而是转向钱包对钱包的稳定币转账，周转速度达到全球平均的三倍多，更像一条在用的支付通道。韩国散户则把 SK 海力士带起的「AI 交易」延伸到了 AI 代币，WLD、SAHARA 等成交额居前。需要提醒的是，报告把中国点对点转账激增与社会信用体系扩容联系在一起，Chainalysis 自己也只称之为「工作假设」；相比之下，香港持牌机构通道 174 亿美元的累计净流入，才是监管红利已经落地的硬数据。 摘要 • 韩国以 4491 亿美元的加密经济规模领跑该地区，其后依次是日本（2283 亿美元）、香港（1922 亿美元）、中国大陆（1763 亿美元）和台湾（1404 亿美元）。 • 以散户主导著称的韩国市场，押注 AI 加密货币的力度超过其他任何代币类型，复刻了塑造该国股市的投资偏好。 • 日本充满活力且持续增长的散户市场，表现超出了专家的普遍预期，并有望在未来几年继续增长。 • 2026 年，机构平台拿下了香港服务类流入的 16%，几乎是任何一个邻近市场的三倍；香港还吸引了近 240 亿美元的入境企业对企业（B2B）资金流。 • 2024 年第一季度至 2026 年第二季度，中国大陆发送点对点（P2P）稳定币交易的独立钱包数量增长了 43 倍。 东亚的加密经济是全球最多元的之一。不同国家和地区之间，截然不同的监管环境、风险偏好和商业目标，把用户推向了不同的使用场景。2025 年 7 月至 2026 年 6 月，该地区加密经济整体小幅收缩，但各地的下滑远非整齐划一。香港机构平台收到的资金比上一年增加了 87%，是东亚增速最快的机构增长；日本用户则转向去中心化交易所（DEX），DEX 流入增长了 36%。 这一收缩与全球加密熊市相吻合，但它只是故事的一部分——这里有全球几个规模最大的独立加密中心。区域领头羊韩国（在我们的草根采用指数中排名第五）在 2026 统计期内的加密经济规模达到 4490 亿美元，同比增长 12.3%，驱动力来自韩国交易所生态 16.3% 的增长，以及市场大举转向买卖 AI 加密资产。 香港 16% 的机构平台份额几乎是任何邻近市场的三倍，且集中在托管与主经纪商服务以及做市商（两者合计占该类别的 85%），这反映出香港作为跨境机构交易结算层的地位。日本 DEX 份额达 34.5%，在拥有成熟中心化交易所（CEX）行业的市场中为全区最高，主要由散户的 DEX 兑换推动，其中 65.7% 的兑换金额在 10 美元至 1000 美元之间。 这些区域趋势显示出明显的地区差异。香港以及在一定程度上的日本属于机构枢纽，而其他国家和地区则呈现出显著的草根采用：在韩国，加密资产被当作金融投资工具；在中国大陆，它被当作一条替代性的金融通道。正如 Tiger Research 首席执行官 Daniel Kim 所说：「亚洲是一个少见的、既有草根散户深度又有机构火力的地区。」 韩国是该地区最大的加密经济体韩国 4490 亿美元的全口径加密经济规模同比增长 12.3%，此外还有 511 亿美元的交易所相关资金流。韩国区块链周（Korea Blockchain Week）执行董事 Francis Kang 表示，这一增长很大程度上要归功于韩国「以散户主导著称」的加密市场。而这些活动与更广泛的「AI 交易」相关联。 我们在韩国看到的增长，大部分是在主要金融机构尚未入场的情况下发生的。部分由于立法障。