【Plus精选图表】美银：复盘百年高泡沫行情，AI会走向何方？

美银图表显示，AI十大权重股已占美国股市总市值约40%，接近1972年“漂亮50”的40%和2000年科技股泡沫时期的41%，但仍低于19世纪铁路股的63%。
高集中度无法单独证明泡沫即将破裂，却意味着指数涨跌、被动资金表现和市场情绪越来越依赖少数公司。AI产业需求和盈利可以继续增长，但只要业绩增速、资本开支回报或估值消化速度低于预期，拥挤持仓就会放大调整。
注意，图中日本1989年的44%采用全球股市占比，其余多数数据采用美国股市占比，横向比较存在口径差异。