重要 美股板块轮动在进行中，这一方向正在承接新资金

虽然美股基金净资金流仍偏负面、持仓模型处于偏低的 40% 分位，但散户和机构的整体市场情绪持续走高，从中中期看对大盘构成利好支持。
“容易受 AI 冲击的股票”与“AI 核心股票”之间仍在进行轮动与清仓；半导体与软件之间的资金转移放缓。医疗成为新的承接方向，美国医疗板块对冲基金仓位尚未明显回升，医疗ETF资金流仍保持正向，因此该板块仍有进一步改善空间；欧洲医疗板块同样在三季度末前看好，对冲基金情绪开始转为看多。
其他板块方面：零售股受利空打击，对冲基金再次开始做空（如全球品牌公司）；金属与矿业虽然过去一个月大涨，但持仓尚未显得过度拥挤。 欧洲银行股遭到了对冲基金的大量抛售。（上述观点来自摩根大通8月21日报告）