重要 美国开始给AI算力期货建立监管框架，CME拟10月开盘

BiRun 讯，美国商品期货交易委员会（CFTC）开始就 AI 算力衍生品公开征求意见。这是美国监管层为算力期货建立规则的第一步。CME 已计划在 10 月 5 日推出首批产品，目前还要经过监管审查。

CME 首批会做英伟达 H100 和 B200 两种算力期货。它们跟踪 GPU 每小时租金，每份合约对应一个月的租用成本，最后用现金结算。AI 公司可以提前锁定未来算力成本，投资者也可以交易未来 GPU 租金涨跌。

不过算力比石油难标准化。CFTC 指出，同一种 GPU 在不同云厂商、地区和合同下价格差别很大，大量交易价格也不公开。目前市场可能还缺乏足够的标准化、流动性和统一价格。监管部门因此重点询问价格指数是否容易被操纵，以及永久算力期货、散户保护等问题。

上海期货交易所也在研究 AI Token 期货。两边路线不同：中国想直接跟踪 AI 服务消耗的 Token，美国主要盯 GPU 租金。此前美国还停留在交易所准备产品，现在已经走到监管层开始研究具体规则。中国方案目前仍处于早期设计阶段，尚未确定推出时间。

CFTC