重要 摩根大通：日本央行加息路径前移，年底利率预计升至1.5%

摩根大通将日本央行下一次加息预期从10月提前至9月，同时新增一次12月加息，并将2026年底政策利率预测上调至 1.5%。如果政府财政立场没有明显变化，摩根大通预计2027年还将在4月、7月和12月各加息一次，使年底政策利率进一步升至 2.25%。市场目前已经基本计入9月加息，如果日本央行选择推迟，反而可能增加市场波动。与此同时，摩根大通跟踪的潜在通胀指标已经升至 2%中段，财政扩张信号又强化了央行“落后于曲线”的担忧，当前政策利率相对经济基本面仍然偏低。这意味着日本货币正常化可能从此前的渐进路径转向更前置的加息节奏。