重要 美国学日本用YCC干预债市？小心副作用和效果一样明显

安联首席经济学家埃里安表示，债券市场对美国财政部扩大国债回购规模的消息作出反应，长期国债收益率普遍下行。
1、从更深层次看，这件事的意义并不主要在于回购本身。无论从绝对规模，还是相对于国债净发行量来看，这次回购都不算大。市场更关注的是：这是否意味着未来可能更广泛地使用收益率曲线控制（YCC）。
2、YCC并不是没有代价的政策工具。它确实可以在短期内压低长端收益率，从而降低按揭贷款以及其他融资成本，但同时也可能带来副作用和意外后果。
3、这类金融工程的效果通常比较短暂。除非后续伴随着更根本性的政策调整，否则对收益率的压低作用很难长期持续。