重要 分析：比特币熊市周期已持续396天，当前或正处于熊市周期尾声

BiRun 讯，11 月 5 日，CryptoBoost 创始人发文表示，BTC 本轮熊市始于 2025 年 10 月 6 日历史高点，截至发文时已持续 396 天，略超 2014 年以来熊市触底所需的平均 391 天。从历史回撤幅度来看，2014 年熊市最大跌幅约 86%，2018 年约 84%，2022 年约 77%，而本轮回撤幅度约为 53%，相对温和。

随着现货 ETF、企业及基金等机构参与者的增加，可能使市场持仓结构更加稳固，从而减轻下跌幅度。BTC 巨鲸自 7 月以来持续增持。不过，周期时间达到历史平均水平并不意味着熊市已经结束，BTC 仍需重新站上 8 万至 8.2 万美元并维持在该区间上方，才能进一步确认市场走势。其同时将近期美股科技股与半导体板块下跌、资金转向银行股，以及美国中期选举后道指上涨和油价下跌等市场变化作为背景，认为当前华尔街资金流向不明，而 BTC 可能正处于熊市周期尾声。

【市场数据】截至北京时间 14:14，据 Hyperliquid 公开数据，BTC 永续合约资金费率 0.0100%（8 小时），持仓量约 30.98 亿美元，24 小时上涨 3.46%；BiRun 链上监测的 Hyperliquid 巨鲸名单中有 17 个地址持有 BTC 仓位，合计多单约 4937 万美元、空单约 6.06 亿美元。