Andrew Kang 股东信：机器人投资进入拐点，私募估值仍严重滞后

BiRun 消息，作者：Andrew Kang 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 机器人公司正在从概念走进真实订单和出货量，Andrew Kang 这封股东信披露了 Standard Bots、Figure AI、Path Robotics 等被投公司的关键进展。信中反复强调私募估值与公允价值脱节，对关注物理 AI 的投资者是一个不可忽视的信号。 2026 年 8 月 20 日股东信——2026 年 8 月 Andrew Kang 致 RoboStrategy, Inc.的股东： RoboStrategy 自 5 月 11 日上市以来，已经过去三个月多一点。从 4 月 30 日到 7 月 31 日，NAV 增长了 85%，每股 NAV 增长了 54%（1）。增长的大部分来自向机构投资者进行的增值融资。我个人也以约 36.7 美元/股的市场溢价，额外向基金投入了 1000 万美元。虽然我们看到投资者需求显著上升，被投公司也在增长，但 NAV 定价仍锚定在最后一轮私募市场估值上。我们认为，私募融资轮可能无法完全反映私营公司的公允价值，而且私募市场估值与公允价值之间的脱节可能会持续。最近的一个数据点是 Unitree 的 IPO，开盘市值达到 660 亿美元（2）——大约是其最后一轮风投估值 17 亿美元的 39 倍（3），是其 IPO 价格的 7 倍（4）。这种价值差异可能不代表市场整体情况。Unitree 目前不在 RoboStrategy 的投资组合中，但它完全符合我们的投资重点，未来可能被纳入组合。 自我们公开上市以来，我们又向 6 家公司投资了 1.24 亿美元，增持了 Standard Bots 和 Dexmate，同时新投资了 Nox Metals、Eccentric Machines、Prometheus 以及一家即将走出隐身模式的机器人公司（5）。随着规模扩大，我们更倾向于领投那些我们最有信心的公司。到目前为止，我们已领投 Dyna Robotics、Standard Bots、Eccentric Machines、REK 和一家隐身机器人公司（5）。作为领投方，我们有幸与这些真正出色的创始人更紧密合作。对 RoboStrategy 股东来说，这意味着基金可能受益于我们作为领投方谈判获得的条款。这些领投条款可能包括董事会席位、信息权、按比例跟投权、认股权证、优先购买权、额外投资者保护等。 行业已发生重大变化，例如美国通过 FCC 禁止外国移动机器人、开源模型崛起，以及机器人基础模型开发时间表加速——这些我们都提前预料到了。这让我们的投资组合处于有利位置，这些变化成为顺风而非逆风。我们的许多被投公司已从试点阶段进入增长阶段，在真实部署和出货量上都有实质进展。 投资组合亮点 Standard Bots 是美国最大的 AI 原生工业机械臂制造商（6）。我们领投了其 2 亿美元 C 轮融资，估值 10 亿美元（7）。他们预计明年将交付美国新增工业机器人部署量的 10%。其机械臂已在几乎每个州的数百家美国公司投入使用。他们位于 Glen Cove 的工厂将扩建至 7 万平方英尺以满足需求。今年 6 月，CEO Evan Beard 参加了白宫关于美国优先产业政策的圆桌会议，会议由商务部长 Howard Lutnick 和白宫贸易顾问 Peter Navarro 主持。他是房间里唯一一家美国机器人公司的创始人。Politico 最近报道称，战争部战略资本办公室正在为 Standard Bots 承销一笔融资交易。 Figure AI 已开始提升 Figu