重要 加密融资一季度腰斩，稳定币支付凭什么逆势吸金？

BiRun 消息，作者：Wu Blockchain 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 加密风投融资一季度环比腰斩，稳定币支付却成为少数仍能连续完成大额融资的赛道。对从业者来说，这标志着资本正从「代币叙事」转向「真实收入」，也意味着稳定币正在从交易工具变成支付基础设施。但链上交易量不等于真实支付量，合规、出入金和银行关系仍是关键瓶颈。 整体融资已降温：2026 年第一季度，加密风投融资环比下降约 50%，资本越来越多地集中于已有客户、收入和可观交易量的成熟公司。 稳定币支付逆势增长：Rain、OpenFX、RedotPay、Mesh、Conduit 等公司继续在发卡、跨境支付、外汇流动性、钱包、银行连接和结算领域完成大额融资。 风投聚焦基础设施：稳定币支持全天候跨境结算，基础设施提供商可通过交易手续费、外汇点差、卡服务和 API 获得收入。 不应夸大势头：链上稳定币交易量并不等于现实世界支付量，融资仍集中在少数头部公司。合规、法币出入金、本地银行关系和服务商品化仍是关键挑战。 资本下一步可能流向：跨境 B2B 支付、稳定币联名卡、银行与稳定币连接、多链支付编排以及 AI 代理支付，可能继续吸引投资。 加密风投融资在 2026 年第一季度急剧放缓。根据 Galaxy Research 的数据，加密风投在 355 笔交易中投资了约 40 亿美元。这意味着融资额环比下降 50%，交易数量减少 16%。与此同时，新成立的加密风投基金数量降至 2020 年第三季度以来的最低水平。 然而，放缓并未同等影响所有公司。Galaxy Research 指出，整体融资下降的主因是超大规模后期轮次减少，种子轮和早期阶段的活动仍在继续。同时，57% 的资本流向了后期公司，表明投资者变得更加挑剔。他们不再支持那些严重依赖代币和市场情绪的公司。相反，他们越来越愿意资助已有客户、收入和可观支付量的企业。 严格来说，稳定币支付并不是加密风投投资的最大类别。2026 年第一季度，交易、交易所、投资和借贷领域的公司总共融资约 26 亿美元，继续明显领先于其他板块。 更准确的说法是，稳定币支付已成为少数几个仍能持续产生大额融资轮的板块。在整体融资艰难的环境下，它仍然接连不断地完成融资。 稳定币正从交易工具转向支付基础设施风投对稳定币支付的兴趣，始于稳定币本身的持续扩张。 美联储 2026 年 4 月发布的一项研究显示，截至 4 月 6 日，稳定币总市值已达到约 3170 亿美元。这较 2025 年初增长超过 50%。 Visa 和 Artemis 调整后的数据显示，稳定币在过去 12 个月处理了约 10.2 万亿美元的交易量，同比增长 63%。不过，2025 年调整后的稳定币交易量中约 36% 来自中心化交易所的充值和提现。这意味着这一总体数字不能等同于商品和服务的支付。 历史上，稳定币主要用于在交易所之间转移资金，或在加密市场波动期间作为临时避险资产。如今，公司正试图将这种链上流动性与传统金融体系连接起来。它们通过跨境 B2B 支付、汇款、薪酬发放、企业资金管理、卡支付、银行账户和外汇结算来实现这一点。 这一转变也改变了稳定币投资的结构。投资者不再只支持稳定币发行方。他们正在整个支付栈中寻找机会，包括专用区块链、稳定币发行与编排、钱包、法币出入金通道、外汇流动性、发卡、银行连接、清算和赎回。 每个层级都已形成一个独立的创业类别。 近期稳定币支付融资以下并非完整的行业数据，而是重点列出 2025 年以来宣布的代表性融资轮次。这些公司位于稳定币支付栈的不同层级，不应被视为拥有相同的商业模式。