标普500盈利增速创30年新高，美股多头信心大振，AI从成本中心转为利润中心

BiRun 讯，8 月 16 日，标普 500 指数二季度盈利同比增长 31%，为追溯至 1992 年以来剔除衰退复苏期后的最强增速，远超此前 23% 的预期。核心驱动力来自 AI 对利润率的实质性抬升，净利润率从长期难以突破的 14% 跃升至接近 16%。

Nationwide Funds Group 首席市场策略师 Mark Hackett 指出，过去五年 AI 对企业而言是成本中心，今年拐点已至，AI 开始真正充当利润中心。盈利增速大幅跑赢指数涨幅，推动标普 500 市盈率从年初约 26 倍回落至 22 倍以下，完成了一轮「估值重置」。Citadel Securities 策略主管 Scott Rubner 称：「目前是盈利在做重活，而非估值扩张。」摩根大通私人银行全球投资策略联席主管 Grace Peters 亦表示，非复苏时期出现两位数的盈利上调幅度几乎是空前的。

盈利扩张已不再只是大盘股的故事。约四分之三已披露财报的美股公司实现了每股收益和营收双超预期，中小盘股超预期比率接近疫情后历史高点。欧洲企业二季度净利润率飙升至创纪录的 12%，MSCI 欧洲指数盈利同比增长 18% 为 2022 年以来最佳；亚太地区自 6 月以来盈利预期上调幅度接近 10%，为 2009 年以来同期最大。策略师已将标普 500 全年盈利增速预期从年初 15% 上调至 27%，年终目标价均值升至 7894 点。英伟达财报将成为本月最后一块重要拼图，进一步检验本轮盈利牛市的成色。